La variazione mensile stimata è invece pari a +0,1%.
Questo dato è particolarmente interessante perché arriva dopo tre mesi molto forti:
febbraio +0,7%, marzo +1,3% e aprile +1,0%.
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La previsione corretta: +0,1% mensile e 3,2% annuo
Alla luce del dato Eurostat, la variazione mensile di maggio 2026 per l’Area Euro è quindi stimata in +0,1%.
L’inflazione annua sale però al 3,2% per effetto del confronto con maggio 2025, mese in cui la variazione mensile era stata pari a
0,0%.
Perché l’inflazione annua sale anche con solo +0,1% mensile?
L’inflazione annua misura la variazione dei prezzi rispetto allo stesso mese dell’anno precedente.
Per maggio 2026 il confronto viene fatto tra l’indice HICP di maggio 2026 e quello di maggio 2025.
Se il mese che esce dal confronto era debole, anche una piccola variazione positiva nel mese corrente può far salire il tasso annuo.
È esattamente ciò che è accaduto a maggio 2026.
Il calcolo sugli indici
Dalla serie storica Rivaluta.it risultano i seguenti valori:
| Dato | Valore |
|---|---|
| Indice HICP maggio 2025 | 128,71 |
| Indice HICP aprile 2026 | 132,67 |
| Variazione mensile stimata maggio 2026 | +0,1% |
Applicando la variazione mensile stimata:
Indice maggio 2026 = 132,67 × 1,001 = 132,80
L’inflazione annua stimata diventa:
((132,80 / 128,71) – 1) × 100 = 3,18%
Il valore arrotondato porta quindi a circa 3,2%, in linea
con la stima preliminare Eurostat.
La fiammata inflazionistica si è spenta?
Non completamente. La dinamica mensile ha perso forza, ma il livello annuo rimane elevato.
| Mese | Variazione mensile Area Euro |
|---|---|
| Febbraio 2026 | +0,7% |
| Marzo 2026 | +1,3% |
| Aprile 2026 | +1,0% |
| Maggio 2026 | +0,1% |
La sequenza mostra un forte rallentamento della velocità mensile dei prezzi.
Tuttavia, dopo tre mesi così intensi, anche un dato più contenuto lascia l’inflazione annua su livelli superiori al 3%.
Il confronto con la serie storica
Analizzando la serie storica dell’inflazione armonizzata dell’Area Euro dal 1999 in poi, si osserva che le variazioni mensili pari o superiori all’1% sono rare.
Quando si verificano, spesso sono concentrate in pochi mesi.
Nel 2022, durante la grande fiammata inflazionistica legata soprattutto all’energia, l’aumento mensile dei prezzi rimase sostenuto per diversi mesi.
Nel 2026, invece, dopo tre mesi molto forti, maggio mostra un primo segnale di normalizzazione.
Questo non significa che l’inflazione sia tornata sotto controllo.
Significa piuttosto che l’impulso mensile si è attenuato, mentre il livello dei prezzi rimane alto.
Il ruolo dei servizi
Il dato più rilevante del comunicato Eurostat non è soltanto il 3,2% generale, ma l’accelerazione dei servizi.
I servizi passano dal 3,0% di aprile al 3,5% di maggio.
Si tratta di una componente molto importante perché tende a essere più persistente rispetto all’energia.
Nei servizi rientrano, per esempio:
- ristoranti, bar e alberghi;
- trasporti, biglietti aerei, treni e taxi;
- assicurazioni e servizi bancari;
- telefonia, internet e servizi digitali;
- servizi sanitari privati, dentisti e fisioterapia;
- palestre, parrucchieri ed estetisti;
- servizi turistici e ricreativi.
Questa componente è osservata con attenzione dalla BCE perché è spesso legata ai salari, ai costi interni e alla domanda di servizi.
A differenza dell’energia, i prezzi dei servizi tendono a scendere più lentamente.
Italia forte, Germania più debole
Il quadro dei singoli Paesi dell’Area Euro è molto differenziato.
L’Italia registra a maggio 2026 un’inflazione armonizzata pari al 3,3% annuo e una variazione mensile del +0,4%.
La Germania, invece, mostra una dinamica più debole:2,7% annuo e -0,1% mensile.
Questo spiega perché, nonostante il dato italiano sia piuttosto forte, la media dell’Area Euro si fermi a +0,1% mensile.
Il peso della Germania nel paniere europeo contribuisce a raffreddare il dato complessivo.
Le principali componenti dell’inflazione
| Componente | Aprile 2026 | Maggio 2026 |
|---|---|---|
| Energia | 10,8% | 10,9% |
| Servizi | 3,0% | 3,5% |
| Alimentari, alcol e tabacchi | 2,4% | 2,0% |
| Beni industriali non energetici | 0,8% | 0,9% |
L’energia rimane la componente con il tasso annuo più elevato.
Tuttavia, l’aumento dei servizi dal 3,0% al 3,5% rappresenta un segnale
da non sottovalutare.
Conclusione
La stima preliminare Eurostat per maggio 2026 indica un’inflazione Area Euro pari al 3,2% annuo e al +0,1% mensile.
La fiammata mensile osservata tra febbraio e aprile perde forza, ma l’inflazione resta elevata per effetto della base di confronto, dell’energia ancora alta e della ripresa dei servizi.
Il dato più importante non è quindi solo il passaggio dal 3,0% al 3,2%, ma il fatto che l’inflazione dei servizi salga al 3,5%.
Questo rende il quadro ancora delicato per la BCE, perché i servizi rappresentano una componente più persistente e meno volatile rispetto all’energia.
In sintesi: maggio 2026 mostra un rallentamento della spinta mensile, ma non ancora un vero rientro dell’inflazione europea.