Secondo la stima di Eurostat, l’ufficio statistico dell’Unione europea , l’inflazione annua nell’area dell’euro dovrebbe attestarsi all’1,7% a gennaio 2026, in calo rispetto al 2,0% di dicembre scorso.

Considerando le principali componenti dell’inflazione nell’area dell’euro , si prevede che i servizi registreranno il tasso annuo più elevato a gennaio (3,2%, rispetto al 3,4% di dicembre), seguiti da alimentari, alcol e tabacco (2,7%, rispetto al 2,5% di dicembre), beni industriali non energetici (0,4%, rispetto allo 0,3% di dicembre) ed energia (-4,1%, rispetto al -1,9% di dicembre) .

Consulta la serie storica dell’inflazione in Area Euro

L’inflazione all’1,0% su base annua, in lieve rallentamento rispetto a dicembre (+1,2%), ma comunque sostenuta da alcune componenti chiave della spesa delle famiglie.

Indice NIC: andamento mensile e annuo

Nel mese di gennaio 2026 l’indice nazionale dei prezzi al consumo (NIC), al lordo dei tabacchi, registra:

• +0,4% su base mensile
• +1,0% su base annua

Il dato annuo segna un arretramento rispetto a dicembre, ma riporta l’inflazione su livelli appena superiori a quelli di ottobre 2024.

Leggi la serie storica dell’inflazione in Italia

Alimentari e abitazione trainano l’aumento dei prezzi

Il sostegno principale all’inflazione deriva ancora una volta da voci di spesa essenziali e poco comprimibili:

• Beni alimentari non lavorati: +2,5%
• Beni alimentari lavorati: +2,2%
• Servizi relativi all’abitazione: +4,4%
• Tabacchi: +3,3%
• Servizi ricreativi, culturali e per la cura della persona: +3,0%

  

In particolare, il cosiddetto “carrello della spesa” (alimentari, cura della casa e della persona) mostra un incremento del +2,1% rispetto a gennaio 2025, confermando una pressione persistente sui consumi quotidiani.

Inflazione di fondo ancora superiore all’indice generale

• Inflazione di fondo (al netto di energetici e alimentari freschi): +1,8%
• Inflazione al netto dei soli beni energetici: +1,9%

Questo indica che la dinamica dei prezzi non è legata esclusivamente all’energia, ma si sta diffondendo anche ad altri comparti dell’economia.

Beni in calo, servizi in forte crescita

Dal confronto tendenziale emerge una netta divergenza:

• Prezzi dei beni: −0,2%
• Prezzi dei servizi: +2,5%

Il differenziale beni–servizi sale così a +2,7 punti percentuali, segnalando che l’inflazione italiana resta trainata soprattutto dal comparto dei servizi, in particolare quelli legati all’abitazione.

Dinamica congiunturale: cosa sale e cosa scende

La variazione mensile complessiva (+0,4%) è dovuta soprattutto a:

• Energetici regolamentati: +8,7%
• Servizi relativi all’abitazione: +1,9%
• Alimentari non lavorati: +1,2%
• Alimentari lavorati: +0,9%
• Energetici non regolamentati: +0,8%

L’unica flessione significativa riguarda i Servizi di trasporto, in calo del −3,7% su base mensile.

Inflazione acquisita per il 2026

L’inflazione acquisita – ovvero quella che si avrebbe se i prezzi restassero fermi nei mesi successivi – risulta pari a:

• +0,4% per l’indice generale
• +0,5% per la componente di fondo

Entrambi i valori risultano in aumento rispetto a dicembre, quando l’inflazione acquisita era sostanzialmente nulla.

IPCA: confronto europeo

Secondo le stime preliminari:

• IPCA: −1,0% su base mensile
• +1,0% su base annua (da +1,2% di dicembre)

Il dato armonizzato conferma un rallentamento dell’inflazione, pur mantenendo un livello coerente con quello dell’indice nazionale.

La serie storica dell’indice IPCA

In sintesi

• Inflazione annua a +1,0%, in lieve rallentamento
• Pressione elevata su alimentari e servizi abitativi
• Servizi molto più inflazionistici dei beni
• Inflazione di fondo ancora superiore all’indice generale

Dal punto di vista economico, gennaio 2026 conferma uno scenario di inflazione moderata ma strutturalmente diffusa, che continua a incidere sul potere d’acquisto delle famiglie, soprattutto attraverso le spese essenziali.

Fonte dati: ISTAT – stime preliminari
© www.rivaluta.it

Carboidrati in maratona: cosa sappiamo e cosa cambia davvero

Questa sintesi riassume in modo chiaro e pratico i risultati di uno studio recente (C-labelled glucose-fructose show greater exogenous and whole-body CHOoxidation and lower O 2 cost of running at 120 versus 60 and 90 g·h21 in elitemale marathoners) pubblicato sul numero di ottobre 2025 su Journal of Applied Physiology condotto su maratoneti élite, focalizzandosi su ciò che era già noto, sulle vere novità scientifiche e sulle implicazioni pratiche per allenatori e atleti.

Contesto generale

La prestazione nella maratona dipende da tre pilastri fisiologici principali:

• VO₂max (massimo consumo di ossigeno)
• Intensità sostenibile, legata alla soglia del lattato
  (LT, lactate threshold) e al punto di svolta del lattato
  (LTP, lactate turn point)
• Economia di corsa (running economy), cioè il costo di ossigeno
  per correre a una certa velocità

A questi fattori si aggiunge un elemento spesso sottovalutato:
la capacità di sostenere per oltre due ore un’elevata richiesta di
carboidrati (CHO, carbohydrates) senza perdita di efficienza
metabolica o comparsa di disturbi gastrointestinali.

Cosa sapevamo già

• La maratona è una disciplina fortemente dipendente dai carboidrati,
  anche se i grassi contribuiscono in modo non trascurabile alla produzione di energia.
• L’assunzione di carboidrati multipli (glucosio + fruttosio) consente
  tassi di ossidazione più elevati grazie all’utilizzo di trasportatori intestinali
  diversi:
  SGLT1 (trasportatore sodio-glucosio) e
  GLUT5 (trasportatore del fruttosio).
• Nei ciclisti erano già stati osservati benefici con assunzioni superiori a
  90 g·h⁻¹ di carboidrati, ma mancavano dati solidi nella corsa.
• Nei runner si temeva che dosi elevate di carboidrati aumentassero i
  sintomi GI (sintomi gastrointestinali), soprattutto a causa
  dell’impatto meccanico della corsa.

Cosa c’è di realmente nuovo?

1. 120 g·h⁻¹ di carboidrati sono realmente utilizzabili

Per la prima volta, tramite traccianti isotopici al carbonio-13 (¹³C, isotopi stabili del carbonio), è stato dimostrato che i maratoneti élite sono in grado di ossidare carboidrati ingeriti in modo dose-dipendente:

• circa 0,9 g·min⁻¹ con 60 g·h⁻¹ di CHO
• circa 1,3 g·min⁻¹ con 90 g·h⁻¹ di CHO
• circa 1,7 g·min⁻¹ con 120 g·h⁻¹ di CHO

Questi valori sono tra i più alti mai osservati nella corsa e paragonabili a quelli rilevati nel ciclismo.

2. Solo 120 g·h⁻¹ mantengono il metabolismo “glucidico” nel tempo

Durante la seconda ora di corsa a intensità prossima al ritmo maratona:

• Con 60 e 90 g·h⁻¹ si osserva una progressiva transizione verso un maggiore utilizzo dei grassi.
• Con 120 g·h⁻¹ la quota di energia derivante dai carboidrati rimane elevata (circa 65%) e non si verifica il cosiddetto metabolic crossover (punto in cui i grassi diventano il carburante principale).

In altre parole, a ritmi da maratona élite, 90 g·h⁻¹ non sono sufficienti per sostenere a lungo un metabolismo fortemente basato sui carboidrati.

3. Migliora l’economia di corsa

Un risultato particolarmente rilevante è la riduzione del costo di ossigeno (O₂, ossigeno) della corsa con 120 g·h⁻¹ di carboidrati rispetto a 60 g·h⁻¹.

Il miglioramento dell’economia di corsa è dell’ordine del 3–4%, un valore molto significativo in una maratona.

Dal punto di vista fisiologico, questo è spiegabile dal fatto che i carboidrati forniscono più energia per litro di ossigeno consumato rispetto ai grassi.

4. Qual è il vero problema vero? Il limite è gastrointestinale

I sintomi GI (sintomi gastrointestinali) sono stati presenti in tutte le condizioni, ma con caratteristiche diverse:

• A 120 g·h⁻¹ aumentano nausea, senso di pienezza gastrica e crampi addominali.
• Nonostante ciò, l’efficienza di ossidazione dei carboidrati resta elevata (circa 85%).

Questo indica che il problema non è l’assorbimento o l’utilizzo dei carboidrati, ma la tolleranza intestinale.

Implicazioni pratiche

• Per runner élite e sub-élite, 120 g·h⁻¹ di CHO possono offrire un vantaggio metabolico reale.
• L’assunzione di carboidrati ad alte dosi richiede allenamento dell’intestino (gut training), al pari dell’allenamento cardiovascolare.
• La nutrizione in gara diventa una vera e propria variabile prestativa, da pianificare con la stessa cura di ritmo, carichi e tapering.

Messaggio chiave

A ritmi da maratona élite, solo 120 g·h⁻¹ di carboidrati mantengono il metabolismo glucidico, migliorano l’economia di corsa e offrono un vantaggio fisiologico concreto; il vero collo di bottiglia non è il muscolo, ma l’intestino.

A novembre 2025 l’inflazione in Italia  scende all’1,1%, il livello più basso registrato da ottobre 2024.

L’inflazione media in Italia (da Gennaio a Novembre) resta all’1,6%. Qui puoi approfondire.

La dinamica dell’inflazione in Italia a Novembre

Sulla dinamica dell’indice generale incidono gli effetti dovuti al rallentamento dei prezzi degli Alimentari non lavorati (+1,1% da +1,9%), degli Energetici regolamentati (-3,2% da -0,5%) e di alcune tipologie di servizi, in particolare i trasporti (+0,9% da +2,0%), solo parzialmente compensato dall’attenuarsi della flessione di quelli degli Energetici non regolamentati (-4,3% da -4,9%). Si riduce il tasso di crescita su base annua dei prezzi del “carrello della spesa” (+1,5% da +2,1%), mentre l’inflazione di fondo si attesta al +1,7% (da +1,9%).

Prevedi il prossimo dato per Dicembre 2025

Secondo la stima di Eurostat, l’inflazione annuale nell’area dell’euro dovrebbe attestarsi al 2,2% nel mese di novembre 2025, in leggero aumento rispetto al 2,1% di ottobre.

Sul fronte della dinamica mensile, l’indice dei prezzi al consumo dell’area euro registra una variazione pari a –0,2% rispetto a ottobre 2025.

Si tratta del ribasso mensile più contenuto dal febbraio 2025, segnale di un rallentamento congiunturale più marcato rispetto alle ultime rilevazioni.

Nonostante ciò, la media annua calcolata con l’inclusione della stima di novembre rimane stabile al 2,2%, confermando un quadro di inflazione sotto controllo.

Considerando le principali componenti dell’inflazione nell’area dell’euro, a novembre si prevede:

• Servizi: +3,5% (da +3,4% in ottobre), la componente con il contributo annuo più elevato.
• Alimentari, alcol e tabacco: +2,5% (stabile rispetto a ottobre).
• Beni industriali non energetici: +0,6% (invariato).
• Energia: –0,5% (da –0,9% in ottobre), in graduale attenuazione della fase deflattiva.

Il quadro complessivo suggerisce un’inflazione annuale moderatamente crescente ma con pressioni mensili deboli, trainate soprattutto dalla componente dei servizi, mentre energia e beni industriali mostrano dinamiche più contenute.

Secondo le stime preliminari diffuse dall’ISTAT, nel mese di novembre 2025 l’indice nazionale dei prezzi al consumo NIC,
al lordo dei tabacchi, registra una variazione del -0,2% su base mensile e del +1,2% su base annua, un valore stabile rispetto a ottobre.

Per approfondire il funzionamento degli indici ufficiali puoi consultare:

• Indici ISTAT (NIC, FOI, IPCA)

Andamento delle principali componenti

La stabilità dell’inflazione generale riflette tendenze differenti tra i vari
raggruppamenti di spesa:

• Servizi di trasporto: rallentano da +2,0% a +0,8%
• Alimentari non lavorati: da +1,9% a +1,4%
• Servizi ricreativi, culturali e per la cura della persona: da +3,3% a +2,9%
• Beni non durevoli: da +1,3% a +1,0%
• Energetici regolamentati: calo più marcato, da -0,5% a -3,3%
• Servizi relativi alle comunicazioni: da -0,3% a -0,8%
• Alimentari lavorati: in accelerazione da +2,5% a +2,7%
• Beni durevoli: flessione meno accentuata, da -0,8% a -0,1%
• Energetici non regolamentati: da -4,9% a -4,4%

Inflazione di fondo e differenziale beni-servizi

L’inflazione di fondo, cioè l’indice NIC
al netto degli energetici e degli alimentari freschi, scende
dal +1,9% al +1,8%.
Stesso valore per l’inflazione al netto dei soli beni energetici.

Rallenta anche la crescita dei servizi (da +2,6% a +2,2%),
mentre i beni mostrano un lieve aumento (da +0,2% a +0,3%).
Il differenziale inflazionistico tra servizi e beni si riduce quindi a
+1,9 punti percentuali (dai +2,4 del mese precedente).

Carrello della spesa e alta frequenza d’acquisto

I Beni alimentari, per la cura della casa e della persona
rallentano dal +2,1% al +1,9%.
I prodotti ad alta frequenza d’acquisto mostrano un leggero aumento
dal +2,1% al +2,2%.

Variazione congiunturale del NIC

Il calo mensile del -0,2% dell’indice generale rispetto a ottobre scorso è spiegato soprattutto da:

• Servizi ricreativi, culturali e per la cura della persona: -1,7%
• Servizi relativi ai trasporti: -1,4%

Tali diminuzioni sono legate prevalentemente a fattori stagionali.

In compenso aumentano:

• Alimentari non lavorati: +0,7%
• Energetici non regolamentati: +0,6%
• Alimentari lavorati: +0,5%

Inflazione acquisita 2025

Per il 2025 l’inflazione acquisita è pari a:

• +1,5% per l’indice generale
• +1,9% per l’inflazione di fondo

Indice armonizzato IPCA

Secondo le stime provvisorie, l’IPCA registra:

• -0,2% su base mensile
• +1,1% su base annua

Diminuzione rispetto al +1,3% del mese precedente.
Consulta la guida completa:
Indice armonizzato dei prezzi al consumo (IPCA).

Commento sintetico

A novembre 2025 l’inflazione resta stabile all’1,2%.
Rallentano i prodotti freschi e i servizi di trasporto, scendono nettamente gli energetici regolamentati e si riduce la flessione degli energetici non regolamentati. Il “carrello della spesa” rallenta al +1,9% e l’inflazione di fondo scende al +1,8%.

Puoi visualizzare grafici aggiornati e serie storiche complete qui:

• Grafici dell’inflazione in Italia
• Serie storiche inflazione annuale

Fonte: dati provvisori ISTAT

Nel mese di ottobre 2025 l’ISTAT conferma, con i dati definitivi, un sensibile rallentamento dell’inflazione in Italia. L’indice nazionale dei prezzi al consumo per l’intera collettività (NIC), al lordo dei tabacchi, registra:

• -0,3% su base mensile (variazione congiunturale)
• +1,2% su base annua (variazione tendenziale), in calo rispetto al +1,6% di settembre

Il dato conferma la stima preliminare e segnala un rientro dell’inflazione su valori leggermente inferiori a quelli di fine 2024.

Qui i dati definitivi

I numeri chiave di ottobre 2025

• NIC (indice generale): -0,3% mese su mese, +1,2% anno su anno
• Inflazione di fondo (al netto di energetici e alimentari freschi): +1,9% da +2,0%
• Inflazione al netto dei soli beni energetici: +1,9% da +2,1%
• Beni: da +0,6% a +0,2%
• Servizi: crescita stabile a +2,6%
• Differenziale beni-servizi: +2,4 punti percentuali (da +2,0 punti del mese precedente)
• Beni alimentari, per la cura della casa e della persona: da +3,1% a +2,1%
• Prodotti ad alta frequenza d’acquisto: da +2,6% a +2,1%

Perché l’inflazione rallenta

La sensibile decelerazione del tasso d’inflazione è dovuta soprattutto a tre componenti:

Energetici regolamentati

• Passaggio da una crescita annua molto sostenuta (+13,9%) a una lieve flessione (-0,5%).
• Si tratta di uno dei contributi principali alla frenata dell’indice generale.

Alimentari non lavorati

• Rallentano nettamente: da +4,8% a +1,9% su base annua.
• Questa componente include, ad esempio, frutta e verdura fresche, che incidono in modo importante sul carrello delle famiglie.

Altre componenti in rallentamento

• Servizi relativi ai trasporti: dal +2,4% al +2,0%
• Alimentari lavorati: dal +2,7% al +2,5%

A compensare parzialmente questi effetti troviamo invece:

• Servizi ricreativi, culturali e per la cura della persona: in lieve accelerazione, dal +3,1% al +3,3%
• Energetici non regolamentati: restano in calo, ma in modo meno marcato (da -5,2% a -4,9%)

Beni, servizi e differenziale di inflazione

Osservando in dettaglio la dinamica dei prezzi di beni e servizi:

• la crescita annua dei beni rallenta sensibilmente: da +0,6% a +0,2%;
• la crescita dei servizi rimane stabile a +2,6%.

Il risultato è un differenziale inflazionistico tra servizi e beni che sale a +2,4 punti percentuali, rispetto ai +2,0 punti di settembre. In altre parole, i servizi continuano a crescere di prezzo ben più dei beni, mostrando una maggiore rigidità al ribasso.

Carrello della spesa e prodotti ad alta frequenza d’acquisto

Per le famiglie, una delle voci più sensibili è quella del cosiddetto carrello della spesa, cioè i beni alimentari e i prodotti per la cura della casa e della persona:

• I beni alimentari, per la cura della casa e della persona rallentano da +3,1% a +2,1%.
• I prodotti ad alta frequenza d’acquisto (cioè quelli comprati spesso, come alimentari, carburanti e altri beni di uso quotidiano) passano da +2,6% a +2,1%.

Si tratta di un segnale importante, perché queste voci influiscono direttamente sulla percezione quotidiana del costo della vita.

Andamento congiunturale: cosa scende e cosa sale a ottobre

La variazione mensile negativa dell’indice generale (-0,3% rispetto a settembre) riflette la seguente dinamica:

• Energetici regolamentati: -6,4%
• Servizi ricreativi, culturali e per la cura della persona: -1,1%
• Energetici non regolamentati: -0,6%
• Servizi relativi alle comunicazioni: -0,3%
• Servizi relativi ai trasporti: -0,3%

In controtendenza, si registra un leggero aumento per i:

• Servizi relativi all’abitazione: +0,3% mese su mese.

Inflazione acquisita 2025

L’ISTAT stima anche il valore dell’inflazione acquisita, cioè l’aumento dei prezzi che si avrebbe se da qui a fine anno i prezzi rimanessero fermi ai livelli attuali.

• Per l’indice generale NIC, l’inflazione acquisita per il 2025 è pari a +1,6%.
• Per la componente di fondo (al netto di energetici e alimentari freschi) il valore acquisito è +1,9%.

Questi valori forniscono un’indicazione importante per le valutazioni di famiglie, imprese e policy maker sull’andamento medio dell’inflazione nel corso dell’anno.

IPCA e indice FOI: come si muovono gli altri indici dei prezzi

Accanto al NIC, l’ISTAT diffonde anche l’andamento di altri indici chiave del sistema prezzi italiano: l’IPCA e l’indice FOI.

IPCA (indice armonizzato dei prezzi al consumo)

L’IPCA, usato principalmente per confronti a livello europeo, registra:

• -0,2% su base mensile
• +1,3% su base annua

Il tasso tendenziale è in rallentamento rispetto al +1,8% registrato a settembre, e il dato conferma anch’esso la stima preliminare.

Vai alla pagina dedicata all’indice IPCA

Indice FOI (famiglie di operai e impiegati)

L’indice nazionale dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati (FOI), al netto dei tabacchi, importante ad esempio per l’aggiornamento di affitti e altri contratti, mostra:

• una variazione congiunturale pari a -0,2%
• una variazione tendenziale pari a +1,1%

La pagina dell’indice ISTAT FOI senza tabacchi per le famiglie di operai ed impiegati utile per le rivalutazioni monetarie

Un’inflazione che rallenta ma non è scomparsa

Secondo la sintesi fornita dall’ISTAT, a ottobre 2025 l’inflazione scende a +1,2%, collocandosi poco al di sotto dei livelli di fine 2024. Il rallentamento è dovuto in larga parte al forte ridimensionamento della crescita dei prezzi degli Alimentari non lavorati (+1,9% da +4,8%) e al passaggio in terreno negativo dei prezzi degli Energetici regolamentati (-0,5% da +13,9% di settembre).

Rallentano anche:

• la crescita del carrello della spesa: +2,1% da +3,1%
• l’inflazione di fondo: +1,9% da +2,0%

Nel complesso, il tasso di inflazione acquisito a ottobre 2025 si attesta al +1,6%. Questo quadro descrive un’inflazione in progressivo rientro rispetto ai picchi degli anni precedenti, ma ancora presente, soprattutto su alcune voci di spesa legate ai servizi e ai consumi frequenti delle famiglie.

Cosa potrebbe succedere all’inflazione a  Novembre 2025?

Scoprilo su Inflation Forecast Calculator

Inflazione stabile al 2,1% nel 2025. Crescita rivisto al rialzo all’1,2%

In un contesto di inflazione prossima all’obiettivo del 2% e di prospettive economiche in lieve miglioramento, il Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea (BCE) ha deciso oggi di mantenere invariati i tre tassi di interesse di riferimento.

La mossa, ampiamente anticipata dai mercati, conferma una pausa nella politica di allentamento monetario dopo i tagli cumulativi di 200 punti base implementati tra giugno 2024 e giugno 2025. Il tasso sui depositi presso la banca centrale resta al 2,00%, quello sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,15% e quello sulle operazioni di rifinanziamento marginale al 2,40%.

La decisione riflette la valutazione aggiornata delle prospettive di inflazione, che il Consiglio direttivo giudica “pressoché invariata”. L’inflazione complessiva nell’Eurozona si attesta attualmente intorno al target di medio termine del 2%, con i dati preliminari di Eurostat che indicano un lieve rialzo al 2,1% ad agosto rispetto al 2% di luglio. Questo dato è trainato da un rallentamento della discesa dei prezzi energetici (-1,9% annuo) e da un aumento dei prezzi degli alimenti freschi (+5,5%), mentre i servizi e i beni non energetici mostrano dinamiche moderate.

Proiezioni macroeconomiche: inflazione in discesa, crescita in accelerazione

Le nuove proiezioni elaborate dagli esperti della BCE delineano un quadro stabile, simile a quello tracciato a giugno. L’inflazione complessiva è prevista in media al 2,1% nel 2025, per poi scendere all’1,7% nel 2026 e risalire leggermente all’1,9% nel 2027. L’inflazione core (al netto di energia e alimentari) si attesta al 2,4% nel 2025, convergendo verso l’1,9% nel 2026 e l’1,8% nel 2027. Queste stime confermano la traiettoria disinflazionistica, supportata dal calo dei prezzi energetici e dal progressivo ancoraggio delle aspettative inflazionistiche.

Sul fronte della crescita, le notizie sono più positive: il PIL dell’Eurozona è atteso espandersi dell’1,2% nel 2025, con una revisione al rialzo di 0,3 punti rispetto alla stima di giugno (0,9%). Questo miglioramento riflette l’impatto positivo dell’accordo sui dazi tra UE e USA, che ha ridotto l’incertezza commerciale. Per il 2026, la crescita è prevista all’1,0% (leggermente inferiore all’1,1% precedente), mentre resta invariata all’1,3% per il 2027. Nel secondo trimestre del 2025, il PIL ha registrato un modesto +0,1% trimestrale, in linea con le attese, grazie a consumi interni stabili e a un contributo positivo dalla domanda estera.

Questi dati sono stati accolti con sollievo dai mercati: l’euro si è apprezzato leggermente contro il dollaro, mentre i rendimenti dei Bund tedeschi a 10 anni sono rimasti stabili intorno al 2,2%.

Un approccio “data-dependent”: prontezza a reagire ai rischi

Il Consiglio direttivo ha ribadito la propria determinazione a stabilizzare l’inflazione al 2% a medio termine, adottando un approccio “guidato dai dati”. Le decisioni future sui tassi saranno basate su valutazioni aggiornate delle prospettive inflazionistiche, dei rischi associati, della dinamica dell’inflazione di fondo e della trasmissione della politica monetaria, senza vincoli a un percorso predefinito. Come ha sottolineato la presidente Christine Lagarde nella conferenza stampa, “non siamo vincolati a nessun particolare percorso sui tassi”.

Lagarde ha evidenziato i rischi persistenti, tra cui le tensioni geopolitiche (Ucraina e Medio Oriente), l’incertezza politica in Francia e l’impatto potenziale dei dazi USA, nonostante l’accordo recente. “L’economia europea ha dimostrato una buona tenuta, ma i rischi per la crescita sono orientati al ribasso”, ha precisato, confermando che la BCE è pronta ad adeguare tutti i suoi strumenti per preservare la stabilità dei prezzi e il funzionamento del meccanismo di trasmissione monetaria.

Riguardo ai programmi di acquisto di asset (PAA e PEPP), i portafogli continuano a ridursi a un ritmo misurato, senza reinvestimenti del capitale rimborsato sui titoli in scadenza. Lo strumento di protezione del TPI (Transmission Protection Instrument) rimane disponibile per contrastare dinamiche di mercato ingiustificate che minacciano la trasmissione della politica monetaria.

Reazioni e implicazioni per l’economia reale

La scelta di mantenere i tassi invariati per la seconda riunione consecutiva (dopo la pausa di luglio) è stata accolta positivamente dagli analisti. “Non vi è motivo per modificare la politica in questa fase, con l’inflazione in linea con l’obiettivo e la crescita in trend”, ha commentato Konstantin Veit di Pimco. Josefina Rodriguez di Vanguard ha previsto “cambiamenti limitati nella comunicazione”, con enfasi su un approccio data-dependent.

Per i consumatori e le imprese, l’impatto è duplice: i mutui variabili restano convenienti, con Euribor a 3 mesi stabile al 2,07% e proiezioni di discesa sotto l’1,9% entro il 2026. Tuttavia, l’incertezza globale potrebbe frenare gli investimenti privati. Come ha twittato @lauranaka, “dopo la pausa estiva, la BCE si prende tempo, ma l’inflazione USA in rialzo complica il quadro globale”.

In sintesi, la BCE opta per la prudenza in un contesto fragile ma incoraggiante. Con l’inflazione sotto controllo e una crescita rivista al rialzo, l’attenzione si sposta sulle prossime riunioni: ottobre e dicembre potrebbero portare nuovi aggiustamenti, se i dati lo giustificheranno. L’Europa, per ora, respira.

Ad agosto 2025 l’inflazione in Italia (misurata dall’indice NIC) rallenta leggermente, attestandosi a +1,6% su base annua (da +1,7% di luglio). Lo comunica l’Istat nel comunicato odierno.

Andamento dell’Inflazione

• Rallenta l’aumento dei prezzi dei Beni energetici (sia regolamentati che non), che è la causa principale della flessione generale dell’inflazione.

• Accelera invece l’aumento dei prezzi dei Beni alimentari (sia lavorati che non lavorati), dei Servizi ricreativi, culturali e per la cura della persona e dei Servizi relativi ai trasporti.

• L’“inflazione di fondo” (che esclude energetici e alimentari freschi) accelera leggermente, passando dal +2,0% al +2,1%.

Altri Dati Rilevanti

• Il differenziale tra servizi e beni si allarga: i prezzi dei servizi crescono del +2,7%, mentre quelli dei beni solo dello +0,6%.

• I prezzi dei prodotti del “carrello della spesa” (beni ad alta frequenza d’acquisto) accelerano (+2,4%).

• L’inflazione acquisita per il 2025 (la stima su quanto già accaduto) è dell’+1,7% per l’indice generale.

• L’indice armonizzato europeo (IPCA) si attesta a +1,7% su base annua.

In sintesi, il quadro mostra un’inflazione generale in lieve calo, trainata dal freno degli energetici, ma con una sottostante pressione inflazionistica che rimane sostenuta, soprattutto per alimentari, servizi e beni di prima necessità.

Leggi L’inflazione in Italia